Gilinski se encamina a controlar GeoPark con un canje de US$515 millones atado a Venezuela

El empresario colombiano Jaime Gilinski ha avanzado significativamente hacia el control de la petrolera GeoPark, mediante una operación de canje de acciones valorada inicialmente en unos US$515 millones. Esta transacción está directamente vinculada a un yacimiento estratégico ubicado en la Faja Petrolífera del Orinoco, en Venezuela. La materialización de esta operación está supeditada al cumplimiento de diversas exigencias regulatorias y a la obtención de exenciones bajo el régimen de sanciones impuesto por Estados Unidos.

La transacción propuesta otorgaría al Grupo Gilinski una participación cercana al 56,3% de las acciones ordinarias en circulación de GeoPark. Este porcentaje podría incrementarse hasta aproximadamente el 58,4% si se activa un mecanismo de ajuste previamente pactado en el acuerdo. Es importante recordar que el conglomerado ya había realizado una adquisición previa en marzo, obteniendo cerca del 20% de la compañía por un valor aproximado de US$107 millones, lo que sentó las bases para esta nueva fase de consolidación.

A diferencia de una compraventa tradicional que implica un desembolso directo de efectivo, esta operación se estructura como un canje de acciones. GeoPark emitiría un total de 42,1 millones de nuevas acciones a una entidad controlada por el Grupo Gilinski. A cambio, GeoPark adquiriría el 95% de Energy Assets International, una sociedad panameña de la cual ya posee el 5% restante. Este vehículo panameño es el que, de manera indirecta, ostenta el contrato petrolero en Venezuela, constituyendo el activo central de la transacción.

El precio implícito de la operación se ha fijado en US$12,22 por acción. Este valor representa una prima cercana al 26% en comparación con el promedio ponderado de las acciones de GeoPark durante los últimos 30 días. Según los cálculos proporcionados por GeoPark, esta prima se traduciría en un valor inmediato de aproximadamente US$160 millones para los accionistas actuales, lo que equivale a cerca de US$1,5 por título. Adicionalmente, el Grupo Gilinski ha presentado una oferta pública de adquisición (OPA) por hasta US$100 millones, también a un precio de US$12,22 por acción, frente a un cierre previo de US$11,45.

El activo principal y el motor de esta operación es el campo Bare, ubicado estratégicamente en la Faja del Orinoco. Este yacimiento opera bajo un contrato de participación productiva con una duración de 25 años, suscrito el 4 de septiembre con la estatal Petróleos de Venezuela S.A. (Pdvsa). Bajo los términos de este esquema contractual, GeoPark se comprometería a financiar el ciento por ciento de las inversiones aprobadas para el desarrollo del campo, y a cambio, obtendría una participación económica neta del 65%. El 35% restante de la participación económica correspondería a Pdvsa.

Actualmente, el yacimiento Bare produce alrededor de 11.000 barriles diarios. Sin embargo, su potencial de producción es considerablemente mayor, según las estimaciones técnicas. Los cálculos indican un petróleo original en sitio cercano a los 15.700 millones de barriles. Históricamente, se han perforado más de 1.100 pozos en el campo, y su producción acumulada supera los 700 millones de barriles. Las proyecciones brutas de producción apuntan a un incremento desde los 18.000 a 20.000 barriles diarios en 2027, hasta un rango de 44.000 a 56.000 barriles diarios entre 2029 y 2030. El techo potencial estimado para este campo se sitúa entre los 85.000 y 95.000 barriles por día.

El principal desafío para la concreción de esta operación es de naturaleza geopolítica. El ingreso efectivo a Venezuela y la operación del campo Bare requieren una exención específica del régimen de sanciones administrado por la Oficina de Control de Activos Extranjeros (OFAC) del Departamento del Tesoro de Estados Unidos. Según los reportes disponibles, Gabriel Gilinski ha viajado a Washington con el propósito de gestionar la licencia correspondiente y obtener las autorizaciones necesarias.

La compañía dispone de un plazo máximo de 120 días para satisfacer todos los requisitos y condiciones establecidos para la transacción. Las condiciones regulatorias, incluyendo la exención de la OFAC, deberían cumplirse antes del mes de diciembre. En caso de que estas condiciones no se logren antes del vencimiento del plazo estipulado, la transacción podría darse por terminada, lo que implicaría la no concreción de la adquisición.

En el frente operativo, el presidente de GeoPark, Felipe Bayón, ha informado que la empresa se encuentra adelantando negociaciones con Pdvsa. El objetivo de estas conversaciones es asegurar el acceso a los diluyentes necesarios para el transporte eficiente del crudo pesado extraído del campo Bare, un componente crucial para la logística de producción.

En lo que respecta al gobierno corporativo de GeoPark, los directores vinculados directamente al Grupo Gilinski Gabriel Gilinski, Dorita Gilinski y Camilo Martínez se abstuvieron de participar en la deliberación y la votación del acuerdo. Esta medida se tomó para asegurar la transparencia y evitar conflictos de interés. La banca de inversión BTG Pactual fue la encargada de asesorar a GeoPark durante el proceso y emitió una opinión sobre la razonabilidad financiera de la operación, respaldando la propuesta desde una perspectiva de valoración.

Preguntas y respuestas de contexto

¿Qué busca lograr el empresario Jaime Gilinski con esta operación?

El empresario colombiano Jaime Gilinski se encamina a controlar la petrolera GeoPark mediante un canje de acciones valorado en US$515 millones, lo que le otorgaría una participación mayoritaria en la compañía.

¿Cómo se estructura la transacción para que Gilinski obtenga el control de GeoPark?

GeoPark emitirá 42,1 millones de nuevas acciones a una entidad del Grupo Gilinski, a cambio de adquirir el 95% de Energy Assets International, la sociedad que posee el contrato petrolero en Venezuela.

¿Cuál es el principal desafío para la concreción de esta operación?

El principal desafío es de naturaleza geopolítica, ya que la operación requiere una exención específica del régimen de sanciones administrado por la Oficina de Control de Activos Extranjeros (OFAC) de Estados Unidos.