El Gobierno recalibra el ahorro pensional: Hacienda busca revertir la fórmula de las rentas vitalicias

El Gobierno nacional alista una modificación al mecanismo de cálculo de las rentas vitalicias vinculadas a pensiones equivalentes a un salario mínimo, luego de los cambios introducidos mediante el Decreto 1485 del 31 de diciembre de 2025. La propuesta, impulsada desde el Ministerio de Hacienda, busca recuperar la metodología anterior para determinar las compensaciones que reciben las aseguradoras por las obligaciones pensionales asociadas al incremento del salario mínimo.

El proyecto se encuentra en preparación y debe completar la etapa de comentarios antes de una eventual expedición. Por tanto, las disposiciones planteadas todavía no están vigentes y su aplicación dependerá de la decisión final del Gobierno.

El Decreto 1485, expedido durante la administración del presidente Gustavo Petro, modificó el mecanismo conocido como deslizamiento del salario mínimo. Este instrumento permite compensar a las compañías aseguradoras por el impacto que tienen los aumentos del salario mínimo sobre las pensiones reconocidas bajo la modalidad de renta vitalicia.

Según el planteamiento que analiza Hacienda, la regulación de 2025 modificó los parámetros de cálculo y redujo las compensaciones a las aseguradoras. Como consecuencia, aumentó el capital requerido para contratar una renta vitalicia equivalente a un salario mínimo.

La nueva propuesta pretende retornar a una fórmula que utiliza como referencia el promedio del crecimiento real de la productividad de los últimos diez años, en lugar de incorporar un componente asociado a la inflación.

Para financiar las obligaciones derivadas del mecanismo, el borrador contempla dos alternativas: realizar un pago único por el valor de los compromisos futuros o cubrir anualmente las diferencias y constituir una reserva administrada por el Ministerio de Hacienda. La modalidad dependería de la disponibilidad presupuestal y requeriría la aprobación del Consejo Superior de Política Fiscal (Confis).

El texto también incorpora disposiciones transitorias para las rentas vitalicias contratadas bajo las reglas de 2025, con el propósito de ajustar su tratamiento respetando los derechos adquiridos.

Las cifras presentadas por el Gobierno indican que, entre enero y agosto de 2026, cerca de 4.000 pensionados se habrían visto afectados por la regulación vigente.

En el mismo periodo de comparación, el número de nuevas pensiones mínimas reconocidas mediante rentas vitalicias pasó de más de 9.000 durante 2025 a alrededor de 4.000 en lo corrido de 2026, según los datos citados en la discusión de la iniciativa.

Asofondos, gremio que reúne a las administradoras de fondos de pensiones, respaldó la revisión. Su presidente, Andrés Velasco, afirmó que el capital necesario para financiar una renta vitalicia equivalente a un salario mínimo pasó de aproximadamente $350 millones a cerca de $550 millones con la fórmula de 2025.

De acuerdo con las estimaciones del gremio, algunos afiliados habrían necesitado cotizar cinco años adicionales para alcanzar el capital requerido. Estas cifras corresponden a cálculos divulgados por Asofondos y no a estimaciones oficiales del Gobierno.

En Colombia, el ahorro individual obligatorio es administrado por Colfondos, Porvenir, Protección y Skandia. Los cambios analizados se relacionan con este régimen y no afectan al sistema de prima media administrado por Colpensiones.

La revisión de las rentas vitalicias coincide con otra decisión del Ministerio de Hacienda. El 7 de octubre, la cartera expidió un decreto que eliminó el límite del 30 % que restringía las inversiones de los fondos pensionales en activos del exterior.

Con la modificación, las administradoras pueden distribuir los recursos sin ese tope específico, de acuerdo con las reglas aplicables a sus inversiones y sus responsabilidades frente a los afiliados.

Asofondos recibió favorablemente la decisión. Velasco destacó la diversificación como una herramienta para gestionar los ahorros pensionales y buscar mejores rendimientos.

Los cambios se producen después de varios meses de diferencias entre el Gobierno y el sector asegurador y financiero. En enero, el presidente de Fasecolda, Gustavo Morales, anunció que el gremio demandaría el Decreto 1485, al considerar que trasladaba costos a trabajadores y aseguradoras que anteriormente asumía el Estado.

El debate se concentra en la distribución de las obligaciones financieras asociadas al aumento del salario mínimo y en sus efectos sobre el acceso a las rentas vitalicias.

Mientras Hacienda avanza en la preparación del nuevo proyecto, la regulación de diciembre de 2025 continúa siendo el marco aplicable. Cualquier modificación dependerá de la finalización del proceso de consulta y de la eventual expedición del decreto correspondiente.

Preguntas y respuestas de contexto

¿Qué busca cambiar el Gobierno con este nuevo proyecto?

El Ministerio de Hacienda pretende revertir una fórmula de 2025 que encareció el capital necesario para contratar rentas vitalicias de un salario mínimo en los fondos privados. La propuesta busca regresar a una metodología basada en la productividad de los últimos diez años para reducir los costos de jubilación.

¿Cómo afectó la norma vigente a quienes buscan pensionarse?

Según Asofondos, el capital requerido para una pensión mínima subió de $350 millones a $550 millones, lo que obligaba a algunos afiliados a cotizar hasta cinco años adicionales. Esto provocó que el número de nuevas rentas vitalicias cayera de 9.000 en 2025 a unas 4.000 en lo que va de 2026.

¿Qué otro cambio reciente impacta a los fondos de pensiones?

Esta medida se suma a la reciente eliminación del tope del 30% para inversiones en el exterior por parte de las administradoras (AFP). Ambas decisiones buscan reordenar el régimen de ahorro individual y han sido respaldadas por el gremio Asofondos para mejorar la gestión de los recursos.