Fitch ratificó las calificaciones de Ecopetrol, pero advirtió una caída en su producción

La firma calificadora Fitch Ratings ratificó la calificación crediticia internacional de Ecopetrol en ‘BB’, con perspectiva estable, de acuerdo con un reporte fechado el 20 de octubre de 2026. La decisión también incluyó la confirmación de las notas nacionales de largo plazo en ‘AAA(col)’ y de corto plazo en ‘F1+(col)’, ambas con perspectiva estable.

En su evaluación, la agencia mantuvo el perfil crediticio individual de la compañía, conocido como SACP, en ‘bbb-’. Este indicador se encuentra dentro del grado de inversión y, según Fitch, corresponde al nivel observado en empresas internacionales comparables del sector de hidrocarburos.

La calificación internacional refleja, de acuerdo con la firma, la solidez financiera de Ecopetrol y la estabilidad de sus indicadores operativos. Entre los aspectos favorables, el informe destacó la disponibilidad de recursos líquidos, el acceso a los mercados de capitales y una estructura de vencimientos de deuda considerada adecuada.

A partir de estos elementos, Fitch estimó que la petrolera cuenta con condiciones para refinanciar sus obligaciones con vencimiento en 2027 sin enfrentar dificultades significativas. La capacidad de atender y renovar sus compromisos financieros constituye uno de los factores centrales de la evaluación crediticia.

La ratificación de las notas nacionales también mantiene a Ecopetrol en la categoría más alta de la escala local para la deuda de largo plazo. Estas calificaciones permiten evaluar la capacidad de pago de la empresa en el contexto del mercado colombiano, mientras que la nota internacional incorpora factores adicionales relacionados con su exposición al riesgo soberano.

Pese a la evaluación favorable de su estructura financiera, Fitch anticipó una reducción en los volúmenes de producción de la compañía durante 2026. La estimación apunta a una caída cercana al 3 % frente a 2025, hasta alcanzar aproximadamente 724.000 barriles equivalentes de petróleo diarios.

El reporte señaló que la adquisición de activos de la compañía brasileña Brava contribuiría a compensar parcialmente el descenso previsto. Sin embargo, la incorporación de esa producción no sería suficiente para revertir por completo la disminución proyectada.

Este indicador tiene relevancia para el seguimiento crediticio porque los volúmenes de extracción inciden en los ingresos y en la generación de caja de la compañía. Por esa razón, su evolución constituye una variable que la calificadora mantiene bajo observación.

Otro elemento determinante en la evaluación es la participación mayoritaria del Estado colombiano en Ecopetrol, que asciende al 88,5 % de las acciones. Según Fitch, este vínculo hace que la calificación internacional de la petrolera esté estrechamente relacionada con la nota soberana del país.

Colombia también mantiene una calificación internacional de ‘BB’, con perspectiva estable, mientras el perfil crediticio individual de Ecopetrol permanece en ‘bbb-’. La diferencia entre ambos indicadores refleja que la evaluación de la empresa considera tanto sus propias condiciones financieras como los factores asociados a su relación con el Estado.

Fitch identificó varios escenarios que podrían presionar a la baja la calificación de la compañía. Entre ellos figuran una eventual reducción de la nota soberana colombiana, un nivel de endeudamiento sostenido por encima de tres veces las ganancias operativas y un incremento del riesgo de refinanciación.

La decisión de mantener las calificaciones se conoce en medio de las discusiones sobre el rumbo de los hidrocarburos en Colombia, la exploración de nuevos recursos, la transición energética y la sostenibilidad fiscal.

Por ahora, el pronunciamiento de Fitch mantiene sin cambios las notas crediticias de Ecopetrol y reconoce la capacidad financiera de la compañía para atender sus compromisos. Al mismo tiempo, la reducción de producción prevista y la exposición al riesgo soberano continúan entre los aspectos relevantes para el seguimiento de su desempeño financiero.

Preguntas y respuestas de contexto

¿Cuál es la calificación crediticia actual de Ecopetrol según Fitch Ratings?

La agencia ratificó la nota crediticia internacional en 'BB' con perspectiva estable y mantuvo la máxima calificación nacional en 'AAA(col)'.

¿Qué proyección hizo la agencia sobre la producción de la petrolera?

Fitch estimó una caída del 3 % en la producción para el año 2026, alcanzando aproximadamente 724.000 barriles diarios, a pesar de la adquisición de nuevos activos en Brasil.

¿Qué factores garantizan la estabilidad financiera de la compañía?

La calificadora destacó la solidez financiera, el acceso a mercados de capitales y una estructura de deuda adecuada que le permitiría refinanciar sus obligaciones de 2027 sin dificultades.