El oro consolida por debajo de US$4.200 tras corregir un cuarto desde su récord de enero

De un rally histórico a la resaca

El oro protagonizó uno de los mayores ciclos alcistas de las últimas décadas y escaló hasta un récord de alrededor de US$5.608 la onza en enero de 2026. Desde entonces, sin embargo, el metal ha retrocedido cerca de una cuarta parte de su valor, en lo que los operadores describen como una corrección profunda tras meses de subidas verticales. El 12 de octubre cerró en US$4.174,76 y al día siguiente cotizaba en torno a US$4.190, con un leve avance diario inferior al 0,5%, aún por debajo del umbral psicológico de los US$4.200.

La desaceleración contrasta con la euforia del año anterior, cuando la combinación de recortes de tasas, compras de bancos centrales y tensiones geopolíticas había convertido al oro en el activo estrella de los mercados. El repliegue reciente no borra las ganancias acumuladas, pero sí ha enfriado las apuestas más agresivas y reabierto el debate sobre si el metal había corrido demasiado rápido.

Dólar fuerte y una Fed a la espera

El principal lastre de las últimas semanas ha sido el fortalecimiento del dólar, que alcanzó máximos de 18 meses y encareció el oro para los compradores que operan en otras divisas. Al no generar intereses, el metal pierde atractivo frente a los bonos cuando suben los rendimientos y cuando el billete verde se aprecia.

Los mercados anticipan que la Reserva Federal mantendrá sin cambios su tasa de referencia en su reunión de este mes, a la espera de los próximos datos de inflación de Estados Unidos, aunque no descartan un ajuste al alza en diciembre. Ese escenario de tipos elevados por más tiempo juega en contra de los activos refugio que no pagan cupón.

Los soportes que evitan una caída mayor

Pese a la presión, varios factores sostienen la cotización. La demanda de los bancos centrales, que han diversificado reservas hacia el oro, continúa siendo un piso estructural para el precio. A ello se suma la incertidumbre geopolítica: las tensiones en Oriente Medio y el conflicto entre Rusia y Ucrania mantienen elevados los precios del petróleo y alimentan la preocupación por una inflación persistente, un entorno que históricamente favorece al metal.

Pronósticos divididos

El consenso de los grandes bancos está lejos de ser unánime. Firmas como CIBC elevaron sus previsiones y proyectan un oro promedio cercano a los US$6.000 y una plata en torno a los US$105, mientras JPMorgan también contempla que el oro supere los US$6.000, aunque advierte riesgos de corrección para la plata. En el extremo más prudente, Trading Economics estima un cierre de trimestre alrededor de US$4.285 y un nivel próximo a los US$4.610 en un horizonte de doce meses.

La divergencia refleja la incógnita de fondo: si la pausa actual es apenas un respiro antes de nuevos máximos o el inicio de una fase de consolidación más prolongada. Por ahora, el oro navega entre la cautela monetaria y los riesgos globales que, pese a la corrección, siguen dándole soporte.

Preguntas y respuestas de contexto

¿Cuál es la situación actual del precio del oro?

El metal se cotiza actualmente en torno a los US$4.190 por onza, lo que representa una caída de casi una cuarta parte frente a su récord histórico de US$5.608 alcanzado en enero de 2026.

¿Qué factores están presionando el precio a la baja?

El fortalecimiento del dólar a máximos de 18 meses y la posibilidad de que la Reserva Federal mantenga las tasas de interés elevadas por más tiempo restan atractivo al metal frente a otros activos.

¿Por qué el valor del metal no ha caído más drásticamente?

La cotización encuentra soporte en las compras constantes de los bancos centrales y en la incertidumbre geopolítica derivada de los conflictos en Oriente Medio y Ucrania.

¿Qué proyectan los analistas para el futuro del oro?

Existe una gran división, pues mientras firmas como JPMorgan y CIBC prevén que supere los US$6.000, otros analistas más prudentes estiman que cerrará el año cerca de los US$4.285.