Analistas anticipan que el Banco de la República subiría su tasa a 12,50 % el 30 de octubre

Una inflación que no cede

El pulso del mercado está determinado por una inflación que se mantiene lejos del rango meta del Banco de la República, fijado entre el 2% y el 4%. De acuerdo con el Departamento Administrativo Nacional de Estadística (DANE), la variación anual de precios se ubicó en 6,29% en septiembre, levemente por debajo de lo que preveían los analistas. Pese a ese dato, las proyecciones para el cierre del año continúan al alza: la encuesta sitúa la inflación esperada para diciembre de 2026 cerca del 6,87%.

Las expectativas a doce meses también permanecen elevadas, en torno al 5,5%, lo que refuerza la percepción de que el proceso de desinflación avanza con lentitud. Ese panorama, según el estudio, explica por qué el mercado anticipa una política monetaria restrictiva por un periodo prolongado, pese a la desaceleración de la actividad económica.

Dólar y crecimiento moderados

En cuanto al tipo de cambio, los encuestados proyectan una tasa representativa del mercado (TRM) cercana a los 3.190 pesos para octubre y alrededor de 3.250 pesos para el cierre de diciembre. La relativa fortaleza del peso en las últimas semanas se ha atribuido, en parte, a las elevadas tasas de interés locales, que incentivan la entrada de capitales.

Para el crecimiento económico, el consenso de analistas prevé una expansión del Producto Interno Bruto del 2,5% en 2026 y del 2,3% en 2027, cifras que confirman un ritmo moderado frente a años anteriores.

La política fiscal, en el centro de las decisiones

Un elemento destacado del sondeo es el peso que los agentes del mercado otorgan a las finanzas públicas. El 65,4% de los encuestados señaló la política fiscal como el principal factor que incide en sus decisiones de inversión, muy por encima de la política monetaria, mencionada por el 15,4%. La preocupación por el déficit y la sostenibilidad de la deuda se ha convertido en un termómetro permanente para los inversionistas.

Respecto a la gestión del riesgo cambiario, el 42,3% de los administradores de portafolio manifestó que planea cubrirse frente a movimientos del dólar durante el último trimestre del año. En contraste, el optimismo se mantiene en la renta variable: el 77% de los analistas espera que el índice MSCI COLCAP registre un comportamiento positivo en los próximos tres meses.

La decisión final sobre la tasa de interés quedará en manos de la Junta Directiva del Banco de la República, que se reúne el 30 de octubre en medio de la tensión entre una inflación que persiste por encima de la meta y una economía que crece a un ritmo contenido.

Preguntas y respuestas de contexto

¿Qué decisión se espera que tome el Banco de la República el 30 de octubre?

La mayoría de los analistas prevé un incremento de 25 puntos básicos en la tasa de interés, situándola en un 12,50%.

¿Por qué el mercado anticipa este aumento en las tasas?

La medida responde a una inflación que se mantiene en el 6,29 %, cifra que aún está lejos del rango meta del emisor y cuya reducción avanza con lentitud.

¿Cuáles son las proyecciones para el dólar y el crecimiento económico?

Se estima que el dólar cierre el año alrededor de los 3.250 pesos, mientras que el crecimiento del PIB se proyecta en un moderado 2,5 % para 2026.