MinHacienda cerró el segundo canje de deuda en un mes: aplazó $10,3 billones en TES y alivió los pagos de 2026 y 2027

El Gobierno nacional adelantó una segunda operación de reperfilamiento de deuda pública mediante el intercambio de Títulos de Tesorería (TES), con el objetivo de reducir las obligaciones de capital que vencen en el corto plazo y trasladar parte de esos pagos hacia años posteriores. La transacción alcanzó los $10,3 billones y representó un costo adicional de $467.000 millones para la Nación.

El reperfilamiento consiste en modificar los plazos de pago de obligaciones previamente adquiridas, sin que ello implique necesariamente un incremento equivalente del endeudamiento total. En este caso, el Ministerio de Hacienda recibió títulos que debían pagarse principalmente entre finales de 2026 y 2027, y entregó a los inversionistas otros con vencimientos distribuidos entre 2027 y 2058.

De acuerdo con las cifras divulgadas, el canje permitirá reducir en $1,5 billones las amortizaciones previstas para lo que resta de 2026 y en $8,8 billones las correspondientes a 2027. Según la agencia EFE, el monto de la operación equivale aproximadamente a 3.272 millones de dólares.

Entre los títulos recibidos por la Nación se encuentran TES con vencimiento el 17 de noviembre de 2026, por $1,1 billones; el 26 de enero de 2027, por $2,1 billones; el 17 de marzo de 2027, por $3,2 billones, y el 3 de noviembre de ese mismo año, por $3,5 billones.

A cambio, el Gobierno entregó referencias con vencimientos en 2027, 2030 y 2040, entre otros años, con lo que redistribuyó las obligaciones financieras en un horizonte más amplio.

La operación se desarrolló en dos etapas. En el tramo competitivo, las 13 entidades financieras que integran el programa de creadores de mercado presentaron ofertas por $7,5 billones. De ese monto, Hacienda adjudicó $6,2 billones, equivalentes al 83 % de las propuestas recibidas.

En el segundo tramo se asignaron $4,1 billones: $700.000 millones correspondientes a los creadores de mercado y $3,4 billones a través de la Dirección General de Crédito Público y Tesoro Nacional, bajo las mismas condiciones financieras.

El alivio en el calendario de pagos tiene un costo para las finanzas públicas. La Nación reconoció $467.000 millones adicionales para compensar a los inversionistas que aceptaron participar en el intercambio, una cifra equivalente al 4,5 % del valor canjeado.

Como resultado de la operación, la vida media de la deuda interna denominada en TES pasó de 10,14 a 10,21 años. Este indicador mide el tiempo promedio restante para el pago de las obligaciones y permite observar cómo cambia el perfil de vencimientos de la deuda.

El ministro de Hacienda, Miguel Gómez Martínez, agradeció la participación de las 13 entidades financieras vinculadas al programa de creadores de mercado. La cartera también informó que los resultados serán reportados a los organismos de control fiscal, conforme a la Resolución 2419 de 2026.

La transacción constituye la segunda fase del programa iniciado el 2 de octubre por el Gobierno del presidente Abelardo de la Espriella. En esa primera operación se intercambiaron TES por $19,8 billones, con un costo adicional de $536.000 millones, equivalente al 2,7 % del monto negociado.

Con ambos canjes, el valor total asciende a $30,1 billones. Según el balance oficial, las operaciones reducen en $3,9 billones los vencimientos previstos para 2026, una disminución del 50 %, y en $26,2 billones los correspondientes a 2027, equivalentes al 19 %. Hacienda programó la tercera y última operación del año para el 19 de noviembre.

El reperfilamiento se desarrolla en un contexto de restricciones fiscales. El balance más reciente del Ministerio de Hacienda situó el déficit del Gobierno Nacional Central en el 4,6 % del producto interno bruto (PIB) a agosto.

Por su parte, el Banco de la República advirtió que, sin medidas correctivas, el déficit podría alcanzar el 7,4 % del PIB durante 2026 y que la deuda pública superaría el 66 % del producto al cierre del año.

A estas presiones se suman las necesidades de financiación para la reconstrucción tras el terremoto del 10 de agosto, cuyo costo se estima entre 9.500 y 14.000 millones de dólares.

En paralelo, el Ejecutivo expidió por decreto el Presupuesto General de la Nación para 2027, por $634,9 billones, y anunció que presentará la próxima semana una ley de rescate fiscal. Estas medidas se enmarcan en los esfuerzos del Gobierno por atender sus obligaciones y reorganizar el calendario de pagos, mientras enfrenta un escenario de estrechez en las finanzas públicas.

Preguntas y respuestas de contexto

¿En qué consistió la operación de deuda realizada por el Ministerio de Hacienda?

El Gobierno realizó un canje de Títulos de Tesorería (TES) por $10,3 billones, intercambiando deudas que vencían entre 2026 y 2027 por nuevos títulos con plazos de pago más largos, que llegan hasta el año 2058.

¿Cuál es el objetivo de este movimiento financiero?

Busca aliviar la caja de la Nación al reducir los pagos inmediatos de capital en $1,5 billones para 2026 y en $8,8 billones para 2027, trasladando estas obligaciones hacia el futuro.

¿Qué costo tiene para el país este aplazamiento de pagos?

La operación generó un costo adicional de $467.000 millones para compensar a los inversionistas, lo que representa el 4,5 % del valor total canjeado en esta jornada.

¿Habrá más operaciones de este tipo próximamente?

Sí, esta es la segunda de tres operaciones programadas; el Ministerio de Hacienda ya anunció que la tercera y última subasta de este año se llevará a cabo el 19 de noviembre.