Las fusiones y adquisiciones en Colombia se reducen en número, pero crecen con fuerza en valor

Un mercado más selectivo

De acuerdo con el informe semestral de Aon, elaborado junto con TTR Data y Datasite, Colombia registró 91 transacciones de M&A entre enero y junio de 2026, una caída del 29% frente al mismo periodo del año anterior. Pese a esa contracción en el número de negocios, el valor total de las operaciones se disparó un 50% interanual, hasta los 7.230 millones de dólares, lo que confirma un giro del mercado hacia transacciones de mayor escala.

El comportamiento local reflejó la dinámica de toda la región. América Latina sumó 1.062 operaciones por 49.107 millones de dólares, con una reducción cercana al 30% en el número de negocios. Brasil encabezó el ranking regional con 593 transacciones, seguido por México, con 118 operaciones y un capital movilizado de 10.911 millones de dólares. Perú, por su parte, exhibió uno de los mayores saltos en valor de la región.

Energía y consumo a la cabeza

Por sectores, el software especializado lideró el número de operaciones en Colombia, con diez transacciones, seguido por servicios empresariales y profesionales y por energías renovables, con ocho cada uno, y por banca e inversión, con siete. El apetito por activos energéticos y de consumo quedó reflejado en algunas de las mayores operaciones del semestre.

Entre ellas se destacaron la compra de Verene Energía por parte del Grupo Energía Bogotá, valorada en cerca de 564,5 millones de dólares, y la adquisición de una participación en la brasileña Brava Energía por parte de Ecopetrol, a través de su filial en Brasil, por unos 537,7 millones de dólares. En el frente del consumo y los servicios figuraron la operación de Telefónica Colombia, por 240,3 millones de dólares, y la compra de Makro Colombia por parte de Cencosud, por 158 millones de dólares.

Capital extranjero y gestión de riesgos

El informe atribuyó el repunte en el valor de los negocios a una participación creciente del capital extranjero y a la ejecución de operaciones de mayor tamaño. Carlos Dorado, líder de M&A and Transaction Solutions para Hispanic South America en Aon, señaló que el mercado colombiano refleja una dinámica de mayor selectividad, enfocada en proyectos de alto impacto. Pedro da Costa, responsable del área para América Latina, agregó que cada vez más compañías integran seguros y evaluaciones de riesgo como parte esencial de sus adquisiciones.

El telón de fondo

El reacomodo del mercado ocurre en un entorno de tasas de interés todavía elevadas —el Banco de la República mantiene su tipo de intervención en 12,25%— y una inflación que en meses recientes se ha ubicado por encima del 6%, factores que encarecen el costo de financiación de las operaciones. A ello se suma la cautela de los inversionistas frente a la situación fiscal y al ciclo político del país, que ha llevado a priorizar negocios de alto valor estratégico sobre un mayor volumen de transacciones. Analistas del sector anticipan que la energía, los minerales críticos y el consumo seguirán impulsando la actividad de cara a 2027.

Preguntas y respuestas de contexto

¿Cómo se comportó el mercado de fusiones y adquisiciones en Colombia durante el primer semestre de 2026?

El número de transacciones cayó un 29% con 91 operaciones registradas, pero el valor total de los negocios aumentó un 50%, alcanzando los 7.230 millones de dólares.

¿Cuáles fueron los sectores y las empresas que lideraron los negocios de mayor valor?

Los sectores de energía y consumo fueron los protagonistas, destacando la compra de Verene Energía por el Grupo Energía Bogotá y la adquisición de Makro Colombia por parte de Cencosud.

¿Qué factores explican la tendencia hacia negocios más grandes pero menos frecuentes?

La selectividad de los inversionistas se debe a las altas tasas de interés y la inflación, lo que ha llevado a priorizar proyectos de alto impacto estratégico y mayor participación de capital extranjero.