La economía colombiana encara 2027 con menor crecimiento e inflación todavía por encima de la meta

La economía colombiana podría perder dinamismo durante 2027, de acuerdo con las estimaciones presentadas por el Banco de la República en su Informe de Política Monetaria de julio. El documento calcula que el producto interno bruto (PIB) aumentará 2,5 % al cierre de 2026, pero que el crecimiento bajará al 1,9 % el año siguiente, frente al 2,1 % previsto anteriormente.

El emisor señaló que el repunte observado durante el segundo trimestre de 2026 tendría un carácter transitorio. También advirtió que las perspectivas económicas están sujetas a un alto grado de incertidumbre, debido a factores internos y externos que pueden modificar el comportamiento de la actividad productiva.

Las estimaciones de las entidades financieras y centros de investigación coinciden en anticipar un crecimiento limitado para 2027, aunque existen diferencias en sus cálculos.

Corficolombiana proyecta una expansión del 1,8 %, mientras que el Banco de Bogotá calcula un crecimiento del 2,1 %. Davivienda ubica su previsión en el 2,3 % y Grupo Cibest redujo su estimación del 2,6 % al 2,4 %. Por su parte, Banco de Occidente maneja un rango de entre 2,4 % y 2,6 %, y Oxford Economics calcula un avance del 2,5 %.

César Pabón, director de Investigaciones Económicas de Corficolombiana, señaló que entre el 60 % y el 70 % del crecimiento registrado durante el segundo trimestre habría estado relacionado con el gasto gubernamental. Según esa evaluación, una menor contribución de este componente podría restarle impulso a la demanda interna durante los periodos siguientes.

El comportamiento de los precios representa uno de los mayores desafíos para la economía nacional. El Banco de la República elevó su pronóstico de inflación para el cierre de 2026 al 6,9 %, debido principalmente a las presiones provenientes de los alimentos y los precios regulados.

Para finales de 2027, la entidad espera que la inflación se reduzca al 4,3 %. Aunque la proyección contempla una moderación, el indicador seguiría por encima de la meta establecida por el banco central.

Las previsiones privadas mantienen una perspectiva similar. La encuesta de analistas de julio situó la inflación esperada en el 6,6 % para 2026 y en el 5 % para 2027. ANIF también calcula un cierre del 6,6 % este año, pero advierte que el indicador podría alcanzar el 7,3 % si se intensifica el fenómeno climático de El Niño. Citi, en contraste, estima que la inflación podría bajar al 4,2 % durante 2027.

La persistencia inflacionaria ha respaldado la continuidad de una política monetaria restrictiva. En junio, el Banco de la República elevó su tasa de interés al 12 % y decidió mantenerla en ese nivel durante julio.

Los analistas consultados esperan que la tasa cierre 2026 en el 12,5 % y que disminuya gradualmente hasta ubicarse cerca del 11,1 % al finalizar 2027. Este escenario refleja la expectativa de que las condiciones monetarias permanezcan ajustadas mientras se controla el aumento de los precios.

El informe también identifica riesgos asociados a un episodio intenso de El Niño y a las tensiones geopolíticas en Medio Oriente. A estos factores se suma la situación fiscal del país. Después de registrar un déficit equivalente al 6,4 % del PIB en 2025, Colombia enfrenta presiones para corregir sus cuentas públicas. Fitch Ratings ha advertido sobre la necesidad de un ajuste fiscal que contribuya a mantener la deuda en una trayectoria sostenible.

Las perspectivas de menor crecimiento tendrían implicaciones para el empleo. El Banco de la República estima que la tasa de desempleo urbano promedio será del 8,8 % en 2026 y aumentará al 9,8 % en 2027.

Las proyecciones describen un escenario en el que la economía crecería a un ritmo más moderado, con inflación todavía elevada y tasas de interés altas. La evolución del gasto público, los precios de los alimentos, las condiciones climáticas y el ajuste fiscal serán variables determinantes para el desempeño económico colombiano durante los próximos meses.

Preguntas y respuestas de contexto

¿Cuáles son las proyecciones de crecimiento para la economía colombiana en 2027?

El Banco de la República estima que el crecimiento del PIB bajará al 1,9 % en 2027, una cifra menor al 2,5 % proyectado para el cierre de 2026. Otros centros de análisis como Corficolombiana y el Banco de Bogotá sitúan sus previsiones en un rango entre el 1,8 % y el 2,1 %.

¿Qué pasará con la inflación y las tasas de interés?

Se espera que la inflación baje al 4,3 % para finales de 2027, aunque seguirá por encima de la meta del 3 % fijada por el emisor. Debido a esto, las tasas de interés se mantendrían altas, con una reducción gradual que las ubicaría cerca del 11,1 % al terminar ese año.

¿Qué factores podrían afectar negativamente este desempeño económico?

Los principales riesgos incluyen una menor contribución del gasto público a la demanda interna, el impacto del fenómeno de El Niño en los precios y la necesidad de un ajuste fiscal para mantener la deuda sostenible. También influyen factores externos como las tensiones geopolíticas en Medio Oriente.