El Banco de la República prevé más inflación y menos crecimiento para Colombia

Un pronóstico de precios al alza

El más reciente Informe de Política Monetaria del Banco de la República, conocido esta semana, revisó al alza la senda de inflación esperada para el país. Según el documento, elaborado tras la reunión de la junta directiva de octubre, el índice de precios al consumidor cerraría 2026 en 7,1 %, frente al 6,9 % estimado en el reporte anterior, un aumento de 0,2 puntos porcentuales.

La corrección es todavía mayor para 2027. El equipo técnico espera ahora que la inflación termine ese año en 4,8 %, medio punto porcentual por encima del 4,3 % calculado tres meses atrás. Con esa trayectoria, el banco central no prevé que los precios regresen a la meta del 3 % antes de 2028, un objetivo que el país no cumple desde 2020.

Entre los factores que explican el ajuste, el informe citó los efectos del fenómeno de El Niño sobre los precios de los alimentos y de los servicios regulados, unos costos laborales elevados y un gasto de los hogares y del sector público que supera la capacidad productiva de la economía. A ello se suman los ajustes de servicios indexados a la inflación pasada, así como unos precios internacionales del petróleo más altos y mayores costos del transporte internacional.

El crecimiento pierde impulso

En paralelo, el emisor moderó sus expectativas sobre la actividad productiva. La proyección de crecimiento del producto interno bruto para 2026 pasó de 2,5 % a 2 %, mientras que la de 2027 se redujo de 1,9 % a 1,7 %.

El recorte contrasta con el dinamismo que ha mostrado la economía en los trimestres recientes, impulsada por el consumo de los hogares y el gasto público. Precisamente ese exceso de demanda, advierte el banco, es una de las presiones que mantienen la inflación por encima de lo deseado y que dificultan su descenso.

Las tasas se mantienen en terreno restrictivo

El informe se conoció pocos días después de que la junta directiva decidiera mantener la tasa de interés de política monetaria en 12,25 %, nivel que el banco considera contractivo. A lo largo de 2026 el emisor ha acumulado un alza de 300 puntos básicos, una postura con la que busca contener las presiones de precios.

De acuerdo con el documento, la senda de tasas prevista por los analistas del mercado es similar a la del banco hasta mediados de 2027 y superior a partir de entonces, lo que refleja las dudas sobre la rapidez con la que cederá la inflación.

El panorama que dibuja el Banco de la República perfila un cierre de año con precios más altos de lo esperado y una economía que, pese a conservar cierto impulso, avanza a menor ritmo. El reto para el emisor será sostener el descenso de la inflación hacia su meta sin comprometer la recuperación de la actividad en los próximos trimestres.

Preguntas y respuestas de contexto

¿Cuáles son las nuevas proyecciones de inflación para Colombia?

El equipo técnico del Banco de la República elevó su estimación de inflación al 7,1% para el cierre de 2026 y al 4,8% para 2027. Con este ajuste, se prevé que el retorno a la meta del 3% se aplace hasta el año 2028.

¿Por qué se espera que los precios sigan subiendo?

El informe señala factores como los efectos del fenómeno de El Niño en alimentos y servicios, altos costos laborales y un gasto de los hogares que supera la capacidad productiva. También influyen los precios internacionales del petróleo y el costo del transporte global.

¿Qué pasará con el crecimiento económico del país?

El emisor recortó sus expectativas de crecimiento del PIB, bajando la proyección de 2026 del 2,5% al 2%, y la de 2027 del 1,9% al 1,7%. Esto ocurre a pesar del dinamismo reciente impulsado por el consumo y el gasto público.