Valoración y venta de Tigo-UNE: Lo que está en juego para EPM y Medellín

La decisión del Concejo de Medellín de autorizar la venta del 50% de las acciones de Empresas Públicas de Medellín (EPM) en Tigo-UNE ha generado un amplio debate sobre el futuro de este activo estratégico y su valor real en el mercado.

Según cifras oficiales, EPM y Millicom poseen casi la mitad de las acciones de la compañía cada uno, con 49,99% y 49,98% respectivamente, pero las dificultades financieras de Tigo-UNE han forzado la búsqueda de alternativas para su viabilidad.

Entre 2012 y 2022, Tigo-UNE solo generó utilidades en 2013 y 2019. El resto de los años ha estado marcado por pérdidas y problemas de liquidez. De hecho, en 2023 los accionistas de la empresa acordaron capitalizarla por $600.000 millones de pesos para evitar un colapso financiero.

El primer trimestre de 2024 mostró una mejoría leve en los ingresos (1,33 billones de pesos), pero la pérdida neta del periodo, aunque menor que la de 2023, sigue siendo significativa: 95.324 millones de pesos, lo que refleja la compleja situación de la compañía.

Valoración actual y proceso de venta

Federico Gutiérrez, alcalde de Medellín, informó en una rueda de prensa que la valoración de las acciones de EPM en Tigo-UNE ronda los 1,6 billones de pesos.

Este monto incluye la reciente capitalización de $300.000 millones de pesos que la compañía recibió en 2023.

Sin embargo, Gutiérrez aclaró que será una firma externa la encargada de realizar la valoración definitiva, dado lo cambiante del mercado de las telecomunicaciones. Algunos analistas consideran que este valor es conservador y podría fluctuar dependiendo de las condiciones del mercado.

El proceso de venta se llevará a cabo conforme a la Ley 226 de 1995, la cual regula la enajenación de participaciones accionarias del Estado.

La primera etapa consistirá en ofrecer las acciones a los destinatarios de condiciones especiales, como sindicatos y el sector solidario. De no concretarse en esta fase, el público en general podrá participar, y Millicom tendrá la opción de ejercer su derecho preferente para adquirir las acciones.

El proceso completo podría comenzar en abril de 2025, extendiéndose en tres fases. Según las proyecciones de EPM, si ninguna de estas etapas genera interés suficiente, podría ofrecerse el 100% de las acciones tanto de EPM como de Millicom en el mercado público, lo que abriría la puerta a nuevos jugadores en el sector de telecomunicaciones.

¿Quién será el intermediario?

Aunque aún no se ha definido un intermediario específico, la junta directiva de EPM y el Concejo de Medellín han señalado que el proceso será liderado por una firma externa especializada en valoración de activos y telecomunicaciones.

Este intermediario será el encargado de definir no solo el valor justo de mercado de las acciones, sino también las condiciones óptimas para maximizar el retorno de inversión para el municipio.

¿Qué sigue en este proceso?

El próximo paso es formalizar los términos del acuerdo de venta y asegurar la transparencia en la valoración del activo.

En este sentido, se espera que el proceso de enajenación siga los lineamientos del gobierno corporativo, manteniendo el enfoque en proteger los intereses públicos y garantizar el uso adecuado de los recursos generados por la venta.

Una vez completada la venta, los recursos obtenidos serán gestionados por un comité especial que asegurará que el dinero sea invertido en proyectos clave para la ciudad.

Gutiérrez ha propuesto que los fondos se utilicen para iniciativas relacionadas con la Cuarta Revolución Industrial, como la formación en habilidades tecnológicas y la capitalización de emprendimientos innovadores.

¿Qué dice EPM?

John Maya Salazar, gerente general de EPM, ha defendido la decisión de vender las acciones en Tigo-UNE, argumentando que la compañía debe concentrarse en su negocio principal: la generación, transmisión y distribución de energía, así como la provisión de servicios de agua y gas.

Según Maya, los recursos provenientes de la enajenación se utilizarán para financiar proyectos estratégicos en energías renovables, biogás, hidrógeno y otras soluciones sostenibles que impactarán positivamente en la calidad de vida de los ciudadanos.

Opinión de los expertos

Expertos en telecomunicaciones y economía han expresado opiniones divididas sobre la venta de las acciones de EPM en Tigo-UNE.

Algunos ven la operación como una oportunidad para que EPM libere recursos y enfoque sus esfuerzos en áreas más rentables, mientras que otros advierten sobre el riesgo de que una multinacional extranjera como Millicom tome el control total de una compañía clave en el sector de telecomunicaciones de Colombia.

Finalmente, la venta de la participación de EPM en Tigo-UNE marcará un punto de inflexión en la estrategia de la empresa pública, liberando recursos para proyectos prioritarios mientras deja atrás un activo que ha representado más problemas que beneficios en los últimos años.

Sin embargo, el éxito del proceso dependerá de la valoración adecuada de las acciones y de la gestión responsable de los recursos generados.

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