Toshiba planea dividirse en tres firmas, rechaza llamados para volverse privadas

Toshiba Corp de Japón describió el viernes planes para dividirse en tres compañías independientes, buscando apaciguar a los accionistas activistas que piden una reforma radical después de años de escándalo.

La medida se hace eco de un cambio de otro conglomerado industrial General Electric y hará que Toshiba separe sus negocios principales: sus divisiones de energía e infraestructura estarán ubicadas en una compañía, mientras que sus negocios de dispositivos y almacenamiento formarán la columna vertebral de otra.

El tercero gestionará la participación de Toshiba en la empresa de chips de memoria flash Kioxia Holdings y otros activos.

El plan, que surge de una revisión estratégica de cinco meses realizada después de un escándalo de gobierno corporativo altamente dañino, tiene como objetivo en parte alentar a los accionistas activistas a que se retiren, dijeron fuentes con conocimiento del asunto.

La revisión se anunció después del cierre de los mercados en Japón. Las acciones de la compañía que cotizan en Frankfurt cayeron un 4% en la apertura del viernes, destacando la decepción de los inversores con el plan.

Una ruptura iría en contra de los pedidos de algunos accionistas de que Toshiba se convierta en privada. Su comité de revisión estratégica dijo, sin embargo, que esa opción había generado inquietudes internamente sobre su impacto en el negocio y la retención del personal.

Las firmas de capital privado también han expresado su preocupación por completar un acuerdo debido a un posible conflicto con la ley de seguridad nacional de Japón y la posible oposición de los reguladores antimonopolio, agregó.

«Después de mucha discusión, llegamos a la conclusión de que esta reorganización estratégica era la mejor opción», dijo el presidente ejecutivo, Satoshi Tsunakawa, en una conferencia de prensa.

Agregó que Toshiba, que espera completar la revisión en dos años, habría elegido la opción de dividirse independientemente de la presencia de accionistas activistas y que el poderoso Ministerio de Comercio de Japón no había expresado ninguna objeción al plan.

Un administrador de cartera de un fondo activista con acciones en Toshiba dijo que el plan era decepcionante y que es poco probable que se apruebe en la reunión general extraordinaria (EGM) que la compañía japonesa planea celebrar en marzo próximo.

«Los activistas tienen dos opciones ahora: puedes vender e irte y volver en dos años o puedes comprar más acciones y luchar contra esto en el EGM. Voy a ir a pensar qué hacer», dijo. el administrador de la cartera que se negó a ser identificado.

DEVOLUCIONES PARA LOS ACCIONISTAS

Como parte de la revisión, Toshiba apunta a devolver alrededor de 100 mil millones de yenes ($ 875 millones) a los accionistas durante los próximos dos años financieros.

También dijo que tenía la intención de «monetizar» sus acciones en Kioxia, devolviendo las ganancias netas en su totalidad a los accionistas tan pronto como sea posible. Pero no dio más detalles sobre si eso significaba que todavía estaba interesado en una OPI o si estaría considerando otras opciones.

Otros activos que continuarán en manos de Toshiba incluyen su participación en Toshiba Tec Corp, un fabricante de sistemas de información de impresión y minoristas.

Algunos inversores de Toshiba no están convencidos de que una ruptura genere valor, dijeron fuentes de los accionistas antes de un anuncio formal del plan.

«Tiene sentido dividir si la valoración de un negocio altamente competitivo se ve obstaculizada por otros negocios», dijo Fumio Matsumoto, estratega jefe de Okasan Securities.

«Pero si no existe tal negocio, la ruptura sólo crea tres empresas medianas mediocres».

El conglomerado de 146 años de antigüedad ha pasado de una crisis a otra desde un escándalo contable en 2015. Dos años después, obtuvo una inyección de efectivo de $ 5.4 mil millones de más de 30 inversionistas extranjeros que ayudó a evitar una exclusión de la lista, pero atrajo a accionistas activistas, entre ellos Gestión de Elliott, Third Point y Farallon.

La tensión entre la administración de Toshiba y los accionistas extranjeros ha dominado los titulares desde entonces y en junio, una explosiva investigación encargada por los accionistas concluyó que Toshiba se confabuló con el Ministerio de Comercio de Japón para impedir que los inversores ganaran influencia en la reunión de accionistas del año pasado.

Más temprano el viernes, Toshiba publicó un informe encargado por separado que encontró que los ejecutivos, incluido su ex director ejecutivo, se habían comportado de manera poco ética pero no ilegal.

Concluyó que Toshiba dependía demasiado del Ministerio de Comercio y agregó que los problemas también fueron causados ​​por su «excesiva cautela hacia los fondos de inversión extranjeros» y «su falta de voluntad para desarrollar una relación sólida con ellos».

Para recuperarse de una caída debido a la pandemia de COVID-19, Toshiba informó que las ganancias operativas del segundo trimestre se duplicaron aproximadamente a 30.400 millones de yenes.