El Banco de Japón mantendrá los tipos en el 1,25 % pero endureció el mensaje y abre la puerta a una subida en diciembre

El Banco de Japón (BOJ) concluyó este viernes su reunión de política monetaria con el mantenimiento del tipo de interés a corto plazo en el 1,25%, nivel al que lo había elevado en septiembre, tras la subida de junio que lo situó en el 1%. La decisión se adoptó por mayoría de ocho votos frente a uno. El único disidente fue el miembro del consejo Hajime Takata, que propuso aumentar la tasa hasta el 1,5%, según la agencia Reuters.

En su comunicado y en la rueda de prensa posterior, el gobernador Kazuo Ueda sostuvo que la inflación subyacente ha alcanzado niveles coherentes con la meta del 2% y que las expectativas de inflación a largo plazo se mueven en torno a ese valor. La institución elevó su proyección de inflación subyacente para el año fiscal que termina en marzo de 2028 hasta el 2,6%, frente al 2,4% previsto tres meses atrás, y mejoró también las estimaciones para los dos ejercicios siguientes.

Ueda explicó que el consejo consideró necesario examinar con mayor detenimiento los riesgos económicos y de precios, así como las condiciones financieras, antes de volver a subir las tasas. Advirtió además de que es preciso estar vigilantes ante el riesgo de que la inflación supere el objetivo y afirmó que mantener los precios anclados en torno a la meta no significa quedarse a esperar. Preguntado por el calendario, indicó que no puede fijarse de antemano cuántos meses transcurrirán entre un aumento y el siguiente, y que el banco evaluará la situación en cada reunión, incluida la de diciembre.

Como medida sorpresiva, el BOJ anunció que a partir de enero incrementará el ritmo de venta de los fondos cotizados en bolsa (ETF) que mantiene en su balance, hasta 860.000 millones de yenes anuales, unos 5.500 millones de dólares, frente a los 330.000 millones actuales. Según el análisis de un estratega de State Street citado por Reuters, el nuevo ritmo reduciría de 112 a 43 años el tiempo necesario para deshacerse de esa cartera.

Diferentes especialistas consultados mostraron lecturas distintas en medios de comunicación, entre ellos los de Meiji Yasuda y Sompo, que consideraron que el mensaje señalaba una oportunidad creíble de subida en diciembre. Otros, como el analista de Fukuoka Financial, calificaron el tono de algo más suave de lo esperado, y el de State Street estimó que el siguiente aumento podría llegar hacia el cambio de año. La mayoría de los encuestados por la agencia prevé una tasa del 1,5 % en diciembre y un nivel terminal de entre el 1,75% y el 2 %.

Por ahora, el yen retrocedió brevemente frente al dólar tras la decisión, por el voto discrepante y la revisión de precios, aunque recortó la caída porque ambos elementos estaban descontados. La divisa se cotizaba en torno a 157,85 yenes por dólar.

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Preguntas y respuestas de contexto

¿Cuál fue la decisión del Banco de Japón sobre las tasas de interés?

El banco central decidió mantener su tasa de referencia en el 1,25 %, aunque la votación no fue unánime, ya que un integrante del consejo propuso elevarla al 1,5 %.

¿Qué proyecciones tiene la entidad sobre la inflación?

El organismo elevó su previsión de inflación subyacente al 2,6 % para el año fiscal que termina en marzo de 2028, asegurando que los precios ya se ajustan a su meta del 2 %.

¿Cuándo podría ocurrir un nuevo incremento en los tipos de interés?

El gobernador Kazuo Ueda dejó abierta la posibilidad de una subida en la reunión de diciembre, señalando que evaluarán la situación económica y los riesgos de precios mes a mes.