La Bolsa de Valores de Colombia encadena un año récord con el MSCI Colcap en máximos históricos

Un índice en zona de récord

El mercado de capitales colombiano atraviesa uno de sus mejores años. En su registro más reciente, de finales de septiembre, el índice MSCI Colcap se situó alrededor de los 2.612 puntos, con un avance diario del 0,92 % y una ganancia acumulada del 26,33 % en lo corrido del año. Días antes, a comienzos de septiembre, el indicador ya había marcado máximos históricos sucesivos, al cerrar primero en 2.584 puntos y luego en 2.589 puntos, con lo que confirmó una tendencia alcista que los analistas técnicos ubican sin una resistencia semanal claramente definida.

El rally no es un episodio de pocas semanas. Según los cálculos difundidos por el mercado, entre junio de 2024 y junio de 2026 las acciones locales acumularon un retorno del 64 % en pesos y del 127 % medido en dólares, mientras que el rendimiento total, incluidos los dividendos, llegó al 88 %. La recuperación completó más de dos años de valorización generalizada entre los distintos emisores.

Los motores del repunte

Los operadores atribuyen el comportamiento a una combinación de factores. Entre ellos figuran los programas de recompra de acciones por parte de las propias compañías, la inclusión de títulos colombianos en índices internacionales como el MSCI Small Cap y el FTSE Russell, la recuperación del ciclo de los mercados emergentes y el retorno de la confianza de los inversionistas extranjeros.

Pese al avance, las valoraciones siguen en niveles moderados frente a su propia historia. El mercado pasó de negociarse a unas cinco veces las utilidades a cerca de diez veces, todavía por debajo del rango de 14 a 15 veces en que la bolsa colombiana se transó en el pasado, lo que para varios analistas deja margen de recorrido si el crecimiento económico acompaña.

Más liquidez y nuevos inversionistas

El repunte vino acompañado de un aumento notable en la negociación. El volumen diario promedio pasó de unos 13 millones de dólares en 2023 a cerca de 67 millones en 2026. La participación de los inversionistas minoristas creció de 3 a 16 millones de dólares y representa ya alrededor del 12 % de la actividad total del mercado. En las jornadas recientes, Ecopetrol y las acciones del sector financiero concentraron buena parte de los montos operados, mientras que papeles como Fabricato, Davivienda y Celsia encabezaron las mayores valorizaciones.

El contexto cambiario

El desempeño bursátil coincide con un peso relativamente fuerte. El dólar cerró la primera semana de octubre por debajo de la Tasa Representativa del Mercado, que se mantuvo por encima de los 3.300 pesos, tras registrar mínimos de varios años durante el segundo semestre. La apreciación de la moneda local ha reforzado los retornos en dólares que perciben los fondos internacionales con posiciones en la plaza colombiana.

Preguntas y respuestas de contexto

¿Qué está sucediendo con el principal indicador de la Bolsa de Valores de Colombia?

El MSCI Colcap, principal indicador accionario del país, alcanzó máximos históricos, situándose en torno a los 2.600 puntos y acumulando una valorización cercana al 26% en lo corrido de 2026.

¿Cuáles son los principales factores que impulsan este crecimiento récord?

El repunte se atribuye al regreso de los inversionistas extranjeros, los programas de recompra de acciones por parte de las compañías y la fortaleza del peso colombiano. También influye la inclusión de títulos colombianos en índices internacionales.

¿Cómo ha impactado este desempeño en la actividad del mercado y la participación de inversionistas?

El volumen diario promedio de negociación aumentó significativamente, pasando de 13 millones de dólares en 2023 a cerca de 67 millones en 2026. Además, la participación de los inversionistas minoristas creció de 3 a 16 millones de dólares.