El oro rebota y los mercados aguardan a Warsh en medio de una Fed de línea dura

Un respiro tras tres jornadas a la baja

El oro al contado avanzó hasta rondar los 4.165 dólares por onza troy en la primera sesión asiática del viernes, con lo que interrumpió una racha de tres días de pérdidas. El repunte coincidió con un debilitamiento del dólar estadounidense, que retrocedió desde máximos de 18 meses, y con una caída generalizada de los rendimientos de la deuda pública de Estados Unidos.

Según los datos de la jornada previa, el bono de referencia a diez años cedió más de ocho puntos básicos hasta 5,08%, el título a treinta años bajó a 5,42% y el papel a dos años se ubicó en 4,75%. Un menor rendimiento de la renta fija reduce el costo de oportunidad de mantener activos que no pagan intereses, como el oro, lo que suele apuntalar su cotización en periodos de incertidumbre.

La incógnita de las tasas

El foco del mercado está puesto en la intervención que Warsh tiene prevista en el marco de las reuniones del Fondo Monetario Internacional y el Banco Mundial. Desde que asumió la conducción del banco central estadounidense a mediados de año, el funcionario ha impreso un tono más ortodoxo y centrado en contener la inflación.

En su primera reunión al frente del organismo, el Comité Federal de Mercado Abierto mantuvo la tasa de referencia en un rango de 3,50% a 3,75% y dejó abierta la puerta a un último incremento antes de que concluya el año. Esa expectativa se mantiene: según la herramienta FedWatch de CME, los futuros descuentan al menos una subida adicional de un cuarto de punto para el cierre de 2026, en un mercado dividido sobre si la autoridad monetaria volverá a mover el precio del dinero.

Datos de precios al productor más altos de lo previsto, divulgados el jueves, reforzaron las preocupaciones inflacionarias y alimentaron las apuestas por una política más restrictiva. En ese escenario, cada palabra de Warsh es examinada por los operadores en busca de pistas sobre la dirección de los tipos.

Metales preciosos con soporte

Pese a la volatilidad reciente, varios analistas consideran que el entorno sigue siendo favorable para los metales preciosos. La firma TD Securities señaló que los fondos sistemáticos han venido cubriendo posiciones cortas en el complejo de metales, mientras que las entradas a fondos cotizados en bolsa y las compras de bancos centrales se mantienen firmes. La casa de análisis estima que los flujos continuarán sólidos, en particular en el rango de 4.000 a 4.100 dólares por onza.

En el plano técnico, el oro conserva un sesgo de corto plazo cauteloso: cotiza por debajo de su promedio móvil de cien días, situado cerca de 4.245 dólares, con una zona de soporte en torno a los 4.035 dólares. La dirección de las próximas jornadas dependerá, en buena medida, del mensaje que entregue el presidente de la Fed y de los indicadores que confirmen o no la persistencia de las presiones inflacionarias en la mayor economía del mundo.

El comportamiento del metal, termómetro habitual del apetito por el riesgo, refleja la tensión de fondo que atraviesa a los mercados globales: la pugna entre una inflación que no termina de ceder y un banco central decidido a doblegarla, aun a costa de mantener el dinero caro por más tiempo.

Preguntas y respuestas de contexto

¿Por qué subió el precio del oro este viernes?

El metal precioso superó los 4.150 dólares por onza gracias al debilitamiento del dólar y a la caída en los rendimientos de los bonos del Tesoro de Estados Unidos.

¿Qué papel juega la Reserva Federal en este comportamiento?

Los inversionistas están atentos a las declaraciones de su presidente, Kevin Warsh, buscando pistas sobre si habrá un nuevo incremento en las tasas de interés antes de finalizar el año.

¿Cuál es la tendencia actual del mercado para los metales preciosos?

Aunque existe volatilidad y el oro cotiza por debajo de su promedio móvil de 100 días, analistas ven un entorno favorable debido a las compras constantes de los bancos centrales y fondos de inversión.