La deuda pública de Colombia podría escalar hasta el 66,1 % del PIB en el peor escenario, advierte el Observatorio Fiscal.

Un margen más estrecho de lo previsto

De acuerdo con el análisis divulgado, el escenario base del Marco Fiscal de Mediano Plazo contempla una deuda equivalente al 58,9 % del PIB. Sin embargo, el centro de estudios advirtió que “pequeñas desviaciones podrían alterar significativamente la trayectoria de la deuda”, en un contexto en el que el balance primario superó en 1,2 puntos porcentuales el nivel autorizado durante 2025.

El Observatorio modeló el impacto de tres riesgos por separado. Si el costo de la deuda aumentara un punto porcentual, el indicador subiría al 60,7 % del PIB; si el crecimiento económico resultara un punto por debajo de lo proyectado, llegaría al 60,8%; y si el balance primario se deteriorara en un punto, alcanzaría el 61,6%. La combinación simultánea de los tres factores es la que conduciría al 66,1 %, todavía inferior al techo del 71 % que establece la regla fiscal.

Qué dicen las cifras oficiales

El diagnóstico coincide con el más reciente informe de seguimiento del Comité Autónomo de la Regla Fiscal (CARF), según el cual la deuda bruta del Gobierno Nacional Central cerró en 62,9% del PIB en abril de 2026. La cifra representa una reducción de 1,8 puntos frente a marzo, pero se mantiene 2,1 puntos por encima del registro de abril de 2025.

El componente de deuda externa mostró una caída mensual del 10,1%, atribuida al pago anticipado de parte de una operación de canje, la cancelación de bonos globales y el efecto de la tasa de cambio. Con ello, la participación de la deuda externa en el total descendió al 26,6%, su nivel más bajo desde julio de 2014, mientras la deuda interna se sostiene sobre los títulos TES de largo plazo.

El peso de los intereses

La presión no solo proviene del volumen del saldo, sino del costo de atenderlo. Estimaciones citadas por analistas indican que el servicio de la deuda rondaría los 130 billones de pesos en 2026, de los cuales unos 51 billones corresponden a intereses que deben pagarse directamente con recursos del presupuesto. En términos prácticos, alrededor de uno de cada tres pesos del recaudo se destina a atender obligaciones de deuda.

El Observatorio Fiscal recordó que el recaudo tributario permanece estancado en torno al 14% del PIB pese a las reformas aprobadas entre 2006 y 2022, y que el Gobierno proyecta para 2027 una reforma tributaria por cerca de 1,4% del PIB, unos 30 billones de pesos. A ese cuadro se suman las brechas en ejecución de la inversión pública, que pasó del 57% en 2024 al 64,2% en 2025, con el sector transporte en apenas 11,8% hacia mayo de 2026.