Ecopetrol presentará sus resultados financieros del tercer trimestre con una proyección de utilidades al alza

La expectativa en el mercado financiero colombiano se concentra en la jornada de este martes 10 de noviembre, fecha en la que Ecopetrol, la principal empresa del país, revelará oficialmente sus estados financieros correspondientes al tercer trimestre de 2026. Según las proyecciones que la misma compañía estatal ha adelantado, se prevé un desempeño robusto en sus utilidades netas, las cuales podrían experimentar un crecimiento significativo en comparación con el mismo periodo del año anterior, impulsadas por diversos factores operativos y de mercado.

De acuerdo con las estimaciones preliminares proporcionadas por la petrolera, la utilidad neta para el periodo comprendido entre julio y septiembre se ubicaría en un rango que oscila entre los $4 billones y los $5 billones. Esta cifra resulta de especial relevancia al contrastarla con los $2,56 billones obtenidos en el tercer trimestre de 2025. Si los resultados finales se sitúan en el extremo superior de este rango, la compañía estaría prácticamente duplicando sus beneficios netos en términos interanuales.

En lo que respecta a los ingresos totales, las previsiones apuntan a una cifra que se movería entre los $33 billones y los $36 billones. Este comportamiento representaría un avance de aproximadamente $6 billones frente a los $29,8 billones reportados en el tercer trimestre del año pasado. Por otro lado, el ebitda estimado (utilidad antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones) se proyecta entre los $14 billones y los $16,5 billones, lo que permitiría a la estatal mantener un margen de rentabilidad de entre 42% y 46%. Asimismo, la empresa anticipa una sólida posición de caja que podría alcanzar los $18 billones al cierre del periodo.

A pesar del crecimiento interanual, los analistas observan que los números del tercer trimestre muestran una moderación si se comparan con el segundo trimestre de 2026, el cual fue excepcionalmente sólido para la organización. En ese periodo previo, Ecopetrol logró reportar una utilidad de $6,1 billones, consolidándose como la cifra más alta registrada desde finales de 2022. Durante ese segundo trimestre, los ingresos escalaron hasta los $40,2 billones y el ebitda se situó en $17,7 billones, estableciendo una base de comparación bastante exigente para el reporte que se conocerá este martes.

En el ámbito estrictamente operativo, la producción promedio de la compañía muestra señales positivas de recuperación y crecimiento. Se estima que la producción se ubicaría cerca de los 750.000 barriles de petróleo equivalente por día. Este volumen supera los 705.800 barriles diarios que se promediaron durante el segundo trimestre del año. Andrés Duarte, quien se desempeña como director de renta variable de Corficolombiana, ha señalado que una parte fundamental de este incremento operativo se debe a la integración de los volúmenes provenientes de Brava, activos que anteriormente no formaban parte del balance consolidado de la petrolera estatal.

El contexto del mercado global de hidrocarburos ha jugado un papel determinante en estos resultados. Julio César Vera, presidente de XUA Energy, explicó que la referencia Brent mantuvo un promedio cercano a los US$91 por barril durante el tercer trimestre de 2026. Este valor es notablemente superior a los US$68 por barril registrados un año atrás, aunque el periodo estuvo marcado por una fuerte volatilidad derivada de las tensiones y conflictos en Medio Oriente. No obstante, frente al segundo trimestre de este mismo año, se observó un descenso en el precio del crudo, que pasó de un promedio de US$97,7 a los mencionados US$91 por barril.

Existen, sin embargo, elementos que podrían atenuar el impacto positivo de los precios internacionales en el balance final. Uno de ellos es la apreciación del peso colombiano frente al dólar, fenómeno que reduce el valor en moneda local de los ingresos que la compañía factura en la divisa estadounidense. Adicionalmente, la carga impositiva representa un factor de presión. El exministro de Minas y Energía, Amylkar Acosta, ha advertido que la sobretasa al impuesto de renta aplicada a la actividad extractiva podría absorber una porción considerable de las ganancias adicionales generadas en este entorno de precios.

Otro punto de interés para los inversionistas y el Gobierno Nacional es el estado del Fondo de Estabilización de Precios de los Combustibles (FEPC). Según las proyecciones de Ecopetrol, se espera cerrar el tercer trimestre con un saldo pendiente en este fondo que oscilaría entre los $10 billones y los $12 billones. Este indicador es clave para entender la liquidez y las cuentas pendientes entre el Estado y la petrolera por concepto de subsidios a los combustibles.

Tras la publicación de los datos este martes, el mercado financiero analizará con detenimiento si la empresa logra confirmar su senda de recuperación en un entorno que, si bien es favorable en precios, permanece inestable por factores geopolíticos. Para profundizar en estos detalles, la administración de Ecopetrol llevará a cabo una conferencia el miércoles, la cual será transmitida simultáneamente en español e inglés. En este espacio, los directivos explicarán pormenorizadamente el desempeño trimestral y compartirán las perspectivas de evolución para el cierre del año 2026.

Preguntas y respuestas de contexto

¿Cuáles son las proyecciones financieras de Ecopetrol para el tercer trimestre de 2026?

La petrolera estatal estima una utilidad neta de entre $4 billones y $5 billones, lo que representaría casi el doble de los beneficios obtenidos en el mismo periodo del año anterior.

¿Qué factores impulsaron este crecimiento en las utilidades?

El desempeño positivo se debe a un repunte en la producción, que alcanzaría los 750.000 barriles diarios, y a un precio promedio del crudo Brent de US$91, superior a los US$68 registrados un año atrás.

¿Cuándo se conocerán los resultados oficiales y qué otros datos se esperan?

Los estados financieros se revelarán este martes 10 de noviembre, incluyendo detalles sobre el saldo del Fondo de Estabilización de Precios de los Combustibles, que se estima entre $10 billones y $12 billones.