ISA reportó utilidades por $1,8 billones a septiembre de 2026

ISA, la multilatina de infraestructura controlada por el Grupo Ecopetrol, reportó una utilidad neta de $1,8 billones al cierre del tercer trimestre de 2026 (periodo enero-septiembre), lo que representa una disminución del 3% en comparación con el mismo periodo del año anterior.

A pesar de este retroceso en la utilidad final, la compañía destacó un sólido desempeño operativo, con un EBITDA que alcanzó los $7,1 billones, reflejando un crecimiento del 8% anual. Aunque este comportamiento financiero estuvo marcado por una dualidad, ya que mientras la operación física y los ingresos contractuales mantuvieron su senda de expansión, variables macroeconómicas externas, especialmente la fortaleza del peso colombiano frente a otras divisas de la región, terminaron por presionar a la baja el resultado neto consolidado.

Desempeño operativo y crecimiento del EBITDA

El reporte financiero de ISA al corte de septiembre de este año dejó ver que el corazón del negocio sigue mostrando una dinámica positiva. El EBITDA de $7,1 billones fue impulsado por varios factores clave que la organización ha venido consolidando.

En primer lugar, la actualización contractual de los ingresos, que reconoce los efectos de la inflación en los países donde opera, permitió blindar parte de la facturación. A esto se sumó una mayor actividad en los frentes de construcción y la entrada en operación comercial de nuevos activos de transmisión de energía, que comenzaron a generar flujos de caja efectivos durante el periodo evaluado.

En términos de rentabilidad, la compañía informó que la rentabilidad sobre el patrimonio (ROAE) se ubicó en un 13,5% al finalizar el noveno mes del año. No obstante, al comparar la utilidad neta de $1,8 billones con los cerca de $1,9 billones registrados en el mismo lapso de 2025, se hace evidente el impacto de factores no operativos. La propia administración de ISA atribuyó esta caída principalmente al resultado financiero neto y a variables macroeconómicas que terminaron por compensar y superar el avance logrado en el EBITDA.

Uno de los puntos más relevantes del informe es el efecto de la moneda. ISA, al ser una empresa con una presencia masiva en el continente, recibe ingresos en diversas denominaciones. Durante 2026, la apreciación del peso colombiano frente a las divisas de otros países de la región se convirtió en un obstáculo contable. Según explicó la empresa, este fenómeno redujo el valor en pesos de los ingresos generados en mercados estratégicos como Brasil, Chile y Perú al momento de realizar la conversión para el cierre de los estados financieros en Colombia.

Este escenario marca un contraste con lo observado en la primera mitad del año. Cabe recordar que, al cierre del primer semestre de 2026, ISA había reportado una utilidad de $1,3 billones, lo que en ese momento representaba un incremento del 9% respecto a 2025, con ingresos que subían a un ritmo del 17%. Sin embargo, el giro experimentado en el tercer trimestre evidencia cómo el componente cambiario y financiero ha ganado peso, afectando una operación que, en términos estrictamente físicos y de infraestructura, no ha dejado de crecer.

Inversiones estratégicas y expansión regional

A pesar de las presiones en la utilidad neta, el plan de expansión de ISA no se ha detenido. Entre enero y septiembre de 2026, la organización ejecutó inversiones por un total de $5,2 billones, una cifra que supera en un 19% lo invertido en el mismo periodo del año anterior.

De ese gran total, $2,1 billones fueron ejecutados específicamente durante el tercer trimestre, demostrando la aceleración de las obras en la segunda mitad del año. Además, la compañía logró cerrar adjudicaciones y nuevos negocios por un valor de US$2.708 millones, lo que equivale a aproximadamente $9,5 billones.

En el desglose por países, se destacan hitos operativos de gran envergadura. En Brasil, ISA consolidó el control del 100% de IE Madeira y adelantó trece refuerzos y conexiones a la red eléctrica con una inversión cercana a los US$81 millones. Por su parte, en Chile, la empresa se adjudicó el importante proyecto vial Ruta de los Lagos, fortaleciendo su portafolio de concesiones en el Cono Sur.

En el mercado local, Colombia también registró avances significativos. Entraron en operación tres proyectos que sumaron inversiones por US$29,6 millones (alrededor de $103.000 millones). Entre estas obras destaca la modernización de la subestación Betania, ubicada en el departamento del Huila, una pieza clave para la estabilidad del sistema interconectado nacional.

Olga Patricia Castaño, presidenta encargada de ISA, dijo lo siguiente sobre el panorama: "Estos resultados nos permiten avanzar con confianza"," además, subrayó la capacidad de la firma para sostener su liderazgo y protagonismo en el desarrollo de la infraestructura eléctrica que América Latina demandará en las próximas décadas, independientemente de las fluctuaciones financieras de corto plazo.

Vale mencionar que este reporte de resultados se dio en el marco de...un contexto corporativo complejo, puesto que durante este año, la agencia calificadora Moody's ajustó a la baja la nota crediticia de ISA, una decisión que no se mencionó no se basó en el desempeño operativo de la transportadora, sino en su vínculo directo con Ecopetrol, empresa que además es su accionista mayoritario.

Preguntas y respuestas de contexto

¿Cuáles fueron los resultados financieros de ISA a septiembre de 2026?

La compañía reportó una utilidad neta de $1,8 billones, lo que representa una caída del 3% frente al año anterior, a pesar de que su EBITDA creció un 8% alcanzando los $7,1 billones.

¿Por qué disminuyeron las utilidades si el negocio operativo creció?

La caída se debió principalmente a la apreciación del peso colombiano frente a otras monedas de la región, lo que redujo el valor de los ingresos obtenidos en Brasil, Chile y Perú al convertirlos a la moneda local.

¿En qué proyectos ha invertido la empresa recientemente?

ISA ejecutó inversiones por $5,2 billones en el periodo, destacando la modernización de la subestación Betania en Colombia, el control total de IE Madeira en Brasil y la adjudicación de la Ruta de los Lagos en Chile.