Grupo Energía Bogotá aceleró su salto a Wall Street con un programa de ADR

El Grupo Energía Bogotá (GEB), uno de los conglomerados energéticos más relevantes de Colombia, ha confirmado su compromiso con el proceso de listar sus acciones en el mercado de valores de Estados Unidos, específicamente en Wall Street. Esta iniciativa se llevará a cabo mediante la implementación de un programa de American Depositary Receipts (ADR), un mecanismo que facilita a los inversionistas extranjeros adquirir acciones de empresas no estadounidenses. La decisión de avanzar en esta dirección cuenta con un sólido respaldo societario, evidenciado en la asamblea extraordinaria celebrada el 28 de septiembre pasado. En dicha reunión, una amplia mayoría de los accionistas, que representó el 99,97% de los presentes, otorgó su aprobación para iniciar los trámites de registro ante la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) y para la estructuración del vehículo financiero necesario para este propósito. Este paso representa un hito significativo en la estrategia de expansión y visibilidad internacional del GEB.

La compañía ha precisado que la responsabilidad de definir los aspectos clave de esta operación recaerá en su Junta Directiva. Este órgano será el encargado de determinar la bolsa específica en la que se listarán las acciones, el momento oportuno para llevar a cabo la operación, la estructura financiera más adecuada y las condiciones bajo las cuales se realizará. Además, la Junta Directiva conservará la facultad de modificar la estrategia, suspender el proceso o incluso desistir de él, en función del comportamiento y las condiciones prevalecientes en los mercados financieros globales. Juan Ricardo Ortega, presidente del grupo, ha enmarcado esta estrategia dentro de un principio de prudencia y cautela. Según sus declaraciones, el objetivo no es ingresar a un mercado a cualquier costo, sino estar preparados para aprovechar las oportunidades que se presenten cuando las condiciones del mercado sean las más adecuadas y favorables para los intereses de la compañía y sus accionistas.

Para la organización, el ingreso al mercado de Estados Unidos persigue objetivos estratégicos claros, entre los que se destaca la ampliación de su base de inversionistas. Asimismo, busca corregir una debilidad histórica identificada en la baja negociación diaria de su acción en el mercado local. Según las explicaciones de Jorge Andrés Tabares, vicepresidente financiero del GEB, en la actualidad, los inversionistas extranjeros representan menos del 1% del total de accionistas de la compañía. Esta cifra contrasta con la capitalización de mercado del GEB, que se aproxima a los US$8.000 millones. Este tamaño y valor de mercado, afirmó Tabares, le otorgan a la empresa un margen considerable para aspirar a participar en índices internacionales de referencia, lo que podría atraer a un mayor número de inversionistas institucionales y diversificar su base accionaria.

Actualmente, el Grupo Energía Bogotá tiene una ponderación aproximada del 5% en el índice MSCI Colcap, que agrupa a las principales acciones del mercado colombiano. Sin embargo, la compañía no figura en índices regionales de mayor alcance. Una mayor liquidez en sus acciones, que se espera lograr con la cotización en Wall Street, facilitaría el cumplimiento de los requisitos necesarios para ser incluida en esas canastas de índices regionales e internacionales. Esta inclusión, a su vez, resultaría atractiva para los fondos de inversión que replican el comportamiento de dichos índices, lo que generaría una demanda adicional por los títulos del GEB y contribuiría a una mayor valoración de la empresa en el mercado.

Este movimiento estratégico se produce tras un ejercicio financiero robusto por parte del GEB. En el año 2025, la compañía registró ingresos consolidados por un total de $8 billones de pesos. Adicionalmente, el Ebitda ajustado alcanzó la cifra de $5,9 billones de pesos, lo que equivale a aproximadamente US$1.700 millones, reflejando un crecimiento del 16% en comparación con el periodo anterior. Las inversiones orgánicas del grupo sumaron $1,3 billones de pesos, marcando la cifra más alta en la historia de la compañía. De este monto, alrededor del 66% se destinó específicamente a proyectos de transmisión eléctrica en Colombia, fortaleciendo la infraestructura energética del país. En línea con su política de distribución de utilidades, el grupo repartió aproximadamente $2,2 billones de pesos en dividendos, lo que representa cerca del 70% de sus utilidades. El año cerró con una deuda consolidada de US$5.500 millones. Es importante destacar que el Distrito de Bogotá mantiene una participación cercana al 66% en la propiedad del Grupo Energía Bogotá, consolidándose como su principal accionista.

La estrategia internacional del Grupo Energía Bogotá se apoya en una expansión significativa, con un enfoque particular en el mercado brasileño. En este país, el GEB busca adquirir el 49% restante de cuatro concesionarias de transmisión, con el objetivo de alcanzar el 100% de la propiedad en estas operaciones. Adicionalmente, el grupo creó la plataforma Verene en una alianza estratégica con la empresa canadiense La Caisse, con una participación del 50% para cada socio. Esta plataforma gestiona 26 concesiones y opera más de 9.000 kilómetros de líneas de transmisión distribuidas en 17 estados brasileños. De acuerdo con las proyecciones de Moody's, que mantiene la calificación Baa3 con perspectiva estable para el GEB, se espera que la contribución de Brasil al Ebitda ajustado del grupo pase de cerca del 1% a principios de 2026 a aproximadamente el 9% para el año 2028, lo que demuestra el potencial de crecimiento en esta región.

El grupo también mantiene operaciones relevantes en otros países de la región. En Perú, el GEB tiene participación en la empresa de transmisión REP y en las distribuidoras de gas Cálidda y Contugas, las cuales atienden a más de dos millones de conexiones de usuarios. En Guatemala, la compañía opera cerca de 800 kilómetros de líneas de transmisión, contribuyendo al desarrollo energético de ese país. En Colombia, el GEB adelanta proyectos clave de transmisión eléctrica, como Colectora, Chivor II Norte y Sogamoso–Norte–Nueva Esperanza, cuya puesta en operación está prevista para el año 2027.

Estas iniciativas refuerzan la posición del Grupo Energía Bogotá como un actor fundamental en la infraestructura energética de la región, con una visión de crecimiento y diversificación en mercados estratégicos.

Preguntas y respuestas de contexto

¿Qué plan está ejecutando el Grupo Energía Bogotá (GEB)?

El GEB está acelerando su proceso para listar sus acciones en Wall Street, el mercado de valores de Estados Unidos.

¿Cuál es el mecanismo que utilizará el GEB para esta operación?

La compañía implementará un programa de American Depositary Receipts (ADR), facilitando la adquisición de sus acciones por inversionistas extranjeros.

¿Qué beneficios busca el GEB con su llegada a Wall Street?

El GEB busca ampliar su base de inversionistas, mejorar la liquidez de su acción y corregir la baja negociación diaria en el mercado local.