Moody's rebaja la calificación crediticia de Ecopetrol a ‘Ba1’

En un movimiento que ha generado inquietud en los mercados financieros, la agencia de calificación crediticia Moody’s rebajó este miércoles la evaluación del conglomerado energético colombiano Ecopetrol a ‘Ba1’.

La agencia situó a Ecopetrol en el denominado ‘territorio basura’. A pesar de este ajuste negativo, Moody’s mantuvo una perspectiva estable para la empresa, indicando que no prevé mayores deterioros en el corto plazo.

La agencia recortó la calificación de largo plazo y sénior no garantizada de Ecopetrol a ‘Ba1’ desde ‘Baa3’, apuntando a la liquidez de la empresa y un posible mayor endeudamiento.

Moody’s justificó su decisión argumentando varios factores críticos que han afectado la solidez financiera de Ecopetrol.

Ecopetrol ha estado destinando mayores dividendos, a la par de que está aumentando sus inversiones, lo que para la calificadora e riesgo justifica, en parte, su nuevo puntaje.

Ecopetrol ha estado destinando mayores dividendos, a la par de que está aumentando sus inversiones, lo que para la calificadora el riesgo justifica, en parte, su nuevo puntaje.

Para entenderlo un poco mejor es lo que hacen, guardadas las proporciones, las centrales de riesgo en Colombia (como Datacrédito y Transunion) con las personas naturales. Evalúan sus comportamientos y emiten calificaciones (puntajes) a los prestamistas para informar si, como se dice coloquialmente, la persona es buena o mala paga.

Entre estos, destaca la volatilidad en los precios del petróleo, que ha impactado los ingresos y márgenes de la compañía. Además, la agencia mencionó los desafíos operativos y financieros derivados de la creciente carga de deuda, así como las presiones fiscales y regulatorias en Colombia.

«La rebaja a ‘Ba1’ refleja nuestra evaluación de los riesgos financieros y operativos a los que se enfrenta Ecopetrol en el actual entorno de mercado», señaló el informe de Moody’s.

Aunque la compañía ha implementado medidas para mitigar estos desafíos, la incertidumbre y la presión sobre su perfil crediticio han aumentado significativamente.

La noticia de la rebaja tuvo un impacto inmediato en los mercados financieros. Las acciones de Ecopetrol registraron una caída del 4% en la Bolsa de Valores de Colombia, mientras que los bonos de la compañía experimentaron un aumento en sus rendimientos, reflejando el mayor riesgo percibido por los inversionistas.

La compañía, controlada mayoritariamente por el Estado, ha estado aumentando su deuda para financiar sus planes de expansión, señaló Moody’s, que agregó que este aumento de las inversiones no se ha traducido en un avance similar de los beneficios básicos.

La colombiana reportó más temprano este mes una caída cercana a 30% en su utilidad neta interanual del primer trimestre, ante mayores costos de energía, la apreciación de la moneda local y los menores precios de los productos refinados.

A pesar de la rebaja a ‘Ba1’, Moody’s situó la perspectiva de Ecopetrol en estable. Esto sugiere que la agencia no anticipa una mayor degradación de la calificación en el corto plazo, siempre y cuando la empresa mantenga su actual desempeño y no enfrente nuevos shocks significativos.

«La perspectiva estable refleja nuestra expectativa de que Ecopetrol podrá manejar su carga de deuda y mantener una posición de liquidez suficiente en el entorno operativo actual», agregó Moody’s en su reporte.

En respuesta a la calificación de Moody’s, Ecopetrol dijo que no prevé «un impacto significativo en el precio de la acción» después de la rebaja y que «ratifica su compromiso con la gestión eficiente de sus recursos, el cumplimiento del plan 2024 y el responsable manejo de su posición de liquidez y métricas de deuda».

Moody’s dice: “El apalancamiento ha aumentado simultáneamente con las actuales distribuciones de dividendos y la implementación de un ambicioso plan de inversiones de capital que abarcará los próximos tres años, lo que podría deteriorar la posición de liquidez de la empresa o llevar a un mayor endeudamiento”.

La baja también refleja el registro de un flujo de efectivo libre negativo en 2023 y la expectativa de Moody’s de que Ecopetrol seguirá registrando flujos de efectivo libres negativos hacia 2025.

Moody’s estima que las obligaciones financieras de Ecopetrol seguirán respaldadas por el acceso a los mercados de capitales globales y locales, y por el apoyo del Gobierno.

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