La agencia Moody’s Ratings rebajó la calificación de la deuda soberana de Colombia de Baa2 a Baa3, el nivel más bajo dentro del grado de inversión, aunque mejoró su perspectiva de negativa a estable.
Según la entidad, esta decisión refleja el deterioro de los indicadores de deuda del gobierno, situación que, según sus proyecciones, persistirá en los próximos años. En su informe, Moody’s señaló que el actual gobierno ha optado por suspender la regla fiscal sin que exista un shock externo, lo cual, a su juicio, afecta negativamente la credibilidad y efectividad del marco de política fiscal.
De acuerdo con el análisis, la dinámica fiscal del país se ha deteriorado más de lo previsto en 2024 y 2025, generando déficits fiscales más amplios que incrementarán la carga de la deuda. La agencia indicó que se sobreestimaron los ingresos en los presupuestos de estos dos años, lo que ha presionado las finanzas públicas sin que se hayan adoptado medidas compensatorias en el gasto.
Moody’s estima que el déficit del gobierno central se ubicará cerca del 7 % del PIB en 2025, nivel similar al proyectado para 2024. Además, se proyecta que la deuda pública general alcanzará un 59,5 % del PIB en 2025, frente al 53,4 % registrado en 2023.
Pese a la rebaja, Daniel Velandia, director general de investigaciones de Credicorp Capital, aseguró a la Revista Forbes que la decisión no fue sorpresiva y ya estaba contemplada en el análisis del mercado. Afirmó que “volverlo estable es una señal positiva en la medida en que la agencia da el beneficio de la duda sobre lo que pueda hacer el próximo gobierno en materia de ajuste fiscal”.
Esta situación implica un deterioro en la percepción sobre la capacidad de pago de Colombia, lo que puede restringir el interés de algunos inversionistas en adquirir activos colombianos, especialmente aquellos que solo invierten en países con perfiles financieros más sólidos. Sin embargo, la mejora en la perspectiva de negativa a estable sugiere que, por el momento, no se anticipan nuevas rebajas en el corto plazo. Pese al ajuste, Colombia aún conserva el grado de inversión según Moody’s, lo que significa que sus bonos siguen siendo considerados de riesgo moderado, aunque en el límite inferior de esa categoría.
Finalmente, Moody’s advirtió que Colombia enfrenta altos costos de financiamiento tanto internos como externos, y que el aumento del endeudamiento afectará negativamente la asequibilidad de la deuda pública en los próximos años.
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